Misunderstanding Financial Crises: Why We Don’t See Them Coming est un essai de l'économiste Gary B. Gorton, grand spécialiste des crises financières. Il y analyse pourquoi les économistes ont sous-estimé le risque de crise avant 2007 et pourquoi les crises sont inhérentes au système financier.

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Misunderstanding Financial Crises: Why We Don't See Them Coming - Gary B. Gorton (Oxford University Press)

Before 2007, economists thought that financial crises would never happen again in the United States, that such upheavals were a thing of the past. Gary B. Gorton, a prominent expert on financial crises, argues that economists fundamentally misunderstand what they are, why they occur, and why there were none in the U.S. from 1934 to 2007.

Misunderstanding Financial Crises offers a back-to-basics overview of financial crises, and shows that they are not rare, idiosyncratic events caused by a perfect storm of unconnected factors. Instead, Gorton shows how financial crises are, indeed, inherent to our financial system. Economists, Gorton writes, looked from a certain point of view and missed everything that was the evolution of capital markets and the banking system, the existence of new financial instruments, and the size of certain money markets like the sale and repurchase market.

Comparing the so-called "Quiet Period" of 1934 to 2007, when there were no systemic crises, to the "Panic of 2007-2008," Gorton ties together key issues like bank debt and liquidity, credit booms and manias, moral hazard, and too-big-too-fail--all to illustrate the true causes of financial collapse.

He argues that the successful regulation that prevented crises since 1934 did not adequately keep pace with innovation in the financial sector, due in part to the misunderstandings of economists, who assured regulators that all was well. Gorton also looks forward to offer both a better way for economists to think about markets and a description of the regulation necessary to address the future threat of financial disaster.

Résumé de Misunderstanding Financial Crises: Why We Don’t See Them Coming – Gary B. Gorton (Oxford University Press)

Avant 2007, de nombreux économistes pensaient que les crises financières appartenaient au passé aux États-Unis. Dans cet ouvrage, Gary B. Gorton soutient que ces économistes se trompent sur la nature des crises, sur leurs causes et sur l'absence de crise systémique américaine entre 1934 et 2007, période qu'il nomme « Quiet Period ». Il propose une vue d'ensemble des crises financières, qu'il ne considère pas comme des événements rares et isolés, mais comme inhérents au système financier. L'auteur examine la dette bancaire, la liquidité, les booms de crédit, l'aléa moral et le problème du « too big to fail ». Il compare cette période calme à la Panique de 2007-2008 et explique que la régulation n'a pas suivi le rythme de l'innovation financière, notamment les nouveaux instruments et le marché des pensions (repo).

À propos de Gary B. Gorton

Gary B. Gorton est économiste et professeur de finance à la Yale School of Management. Spécialiste reconnu des crises financières et du système bancaire, il a notamment travaillé sur les paniques bancaires et sur le marché des pensions (repo) lors de la crise de 2007-2008. Ses travaux sur l'histoire financière américaine sont largement cités dans le domaine.

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Fiche du livre

• Titre : Misunderstanding Financial Crises: Why We Don’t See Them Coming – Gary B. Gorton (Oxford University Press)
• Auteur : Gary B. Gorton
• Éditeur : Oxford University Press
• Catégorie : Finance & investissement
• Langue : Anglais

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